Почему так низко упали доллар, евро и юань? Надолго ли укрепился рубль?

В пользу укрепления рубля действует высокая ключевая ставка Банка России, которая сдерживает спрос на импортные товары и валюту, а также расширенные лимиты на продажу валюты в рамках бюджетного правила. Аналитики БКС считают, что укрепление рубля является дополнительным аргументом против повышения ключевой ставки на заседании 14 февраля. В свою очередь, продажи валютной выручки крупнейшими экспортерами России стабилизировались. За декабрь 2024 года и январь 2025 года было продано $23,1 млрд, что на 4,5 млрд долларов меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Эксперт Павел Рябов отметил, что если экспортеры будут продолжать продавать около 10 миллиардов долларов ежемесячно, а население не увеличит спрос на валюту, это будет поддерживать рубль.

Цены на нефть также способствуют укреплению рубля. В день публикации, 11 февраля, на фоне опасений возобновления конфликта между Израилем и ХАМАС, цены на нефть продолжали расти. Апрельские фьючерсы на нефть Brent выросли на 0,63% до $76,34 за баррель. Дополнительным позитивным фактором является временное преодоление Россией дефицита иностранной валюты, что подтверждают аналитики, отмечая отсутствие проблем с юаневой ликвидностью и восстановление механизмов экспортных расчетов.

Оптимистичные настроения на российском рынке также поддерживаются геополитической ситуацией. В Альфа-Банке связывают положительное начало недели с новостью о визите высокопоставленной делегации США в Европу для обсуждения ситуации вокруг Украины. Однако в ПСБ считают, что хотя внутренний рынок ожидает снижения геополитических рисков, шансы на дальнейшее укрепление рубля ограничены. Прогноз банка предполагает, что к концу недели курс рубля закрепится на уровне 13,3–13,7 рубля за юань.

Тем не менее, аналитики предупреждают, что возможное влияние январских санкций США против российского нефтяного сектора может привести к снижению валютных поступлений от экспортеров. В связи с этим, падение курса иностранных валют может прекратиться, а текущие минимумы могут оказаться результатом биржевой волатильности. Однако в целом для девальвации рубля факторов недостаточно, а для локального восстановления иностранных валют вполне достаточно. В качестве ориентиров до начала весны аналитики называют уровни: доллар — 100 рублей, евро — 103 рубля, юань — 13,5 рублей.

Это может быть вызвано рядом факторов. Одним из них является валютная выручка, которая наконец-то поступила на рынок, возможно, после задержки с ноября, когда были введены санкции против Газпромбанка. Сейчас время обработки платежей на рынке изменчиво, и на это тоже стоит обратить внимание. К тому же китайский Новый год, когда традиционно снижается активность импортеров, также оказал влияние. Вдобавок, сокращение потребительского кредита снизило спрос, что, в свою очередь, отразилось на общем спросе на валюту. Уменьшение импорта, особенно товаров длительного пользования, играет свою роль, так как большая часть таких товаров поступает из-за рубежа. Все эти факторы в совокупности могут объяснить ослабление спроса на валюту со стороны импортеров. И, конечно, не стоит забывать, что в феврале Минфин активно продает валюту.

Здесь стоит учитывать механизм, заложенный в бюджетном правиле. Когда не хватает налоговых поступлений от экспортной выручки, они восполняются за счет продажи валюты, что укрепляет рубль, но при этом налоговые поступления снижаются еще сильнее. Этот процесс образует систему с положительной обратной связью, которая может продолжаться до тех пор, пока не будут предприняты меры по её остановке. Поэтому, если такая обратная связь продолжит действовать, укрепление рубля вполне возможно.

Что касается прогнозов, то эксперты ожидают, что к концу года курс может снова превысить 100 рублей за доллар, а Сбербанк, например, предсказывает 115 рублей. Такие тренды обычно заканчиваются на определенных психологически значимых уровнях, например, около 95 рублей за доллар на межбанке, что может стать поворотным моментом, после которого курс развернется.

Однако, это не долгосрочное укрепление рубля. Долгосрочные тренды зависят от устойчивых макроэкономических факторов, в первую очередь от цен на нефть. Если бы цены на Brent начали расти и стабилизировались на уровне 80–90 долларов за баррель, укрепление рубля было бы более оправданным. Но на данный момент мы наблюдаем снижение цен на нефть.

Ранее писали: Разбираем прогнозы! Новый виток кризиса или спасение экономики? Судьба ставки в 2025 году Таким образом, прогнозы указывают на дальнейшее повышение ключевой ставки в 2025 году, что связано с инфляционными рисками и необходимостью сдерживания роста цен.

Ранее писали: Ключевая ставка как бомба замедленного действия: Центробанк объясняет свою позицию На заседании 20 декабря Банк России, несмотря на ожидания аналитиков, оставил ключевую ставку без изменений на уровне 21%, отказавшись от ее повышения.

Рекордная ставка: ЦБ оставляет ключевую ставку без изменений, несмотря на прогнозы аналитиков Аналитики отмечают, что ноябрьский рост инфляции стал максимальным с марта 2022 года, в основном из-за ослабления рубля и роста цен на непродовольственные товары. Ожидается дальнейшее усиление инфляционных процессов в преддверии новогодних праздников.

Ранее писали:  Арест имущества семьи Копайгородского: следствие не жалеет ничего Адвокат подчеркнула, что эти предметы не представляют материальной ценности.